update:20121126新消息
不過還是週邊開發才是高鐵股價反轉點
最近七月每週搭高鐵,讓我想這高鐵怪獸值得投資嗎?
以前高鐵最大問題是:運量不足、利息負擔重、高折舊、周邊開發不足
現在又有地層下陷問題?那目前這些問題有逐漸解決嗎?
01.首先先看負擔最沉重的利息負擔?長期負債在2010年五月換約後,長期負債由
350,349百萬變成的383,855百萬,但利息費用98年半年報的55億,變成99年下半
年的41.26億利息,半年大幅減少了13.74億,也就是利息方面有大幅減少了!
02.高折舊:折舊方法由直線法改為運量百分比法,也就在 2009年開始適用
而這方法原本在2008年上半年折舊由94.54億到2009年同期(H1)大幅縮減到40.80億
甚至運量增加時,2010年同期也才46.23億,都和直線折舊差異非常大!
03.運量隨著高鐵逐漸增班,98年H1營收115億,99年H1營收129.8億 ,到
100年 H1營收也就是157.98億 大幅成長!但相對折舊也提高許多!
所以這三者都是有利高鐵的方向！
而政府為免於高鐵淨值變負值,在會計原則上,融通便利條例!甚至連IFRS
會計準則都得為其開例外條款!以免變成淨值為負的下櫃公司!
可是高鐵的股票就好比權證一樣!因為BOT到期後會無償撥還給政府!股票就歸0
不過現在一股5元,也就就跟他賭了!也就是說時間價值就視為5元吧！
也許有機會短打也說不定!不過,國外經驗都說高鐵要賺錢就是
要靠周邊的土地開發!所以,現在等周邊土地開發和政府給予延長BOT期限也許就是
大利多吧!不過雲林地層下陷也是個利空!高鐵也開始進入維修期!營業費用也會增加!
高鐵要靠票務來還清應該是不易吧!除非延長BOT年限！現在就期待它可以開始開發
周邊土地吧！也期待優秀經營團隊可以開始賺錢！
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