yoitsung

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    美國第二季GDP還是成長,但成長部分卻是出口所造成,思考此一因素應該是第二季弱勢美元所造成,扣除此一因素,總體經濟還是逐漸陷入所謂不景氣中,而二房房貸發生,只是告訴我們一件事情,次級房貸風暴,不只沒有和緩,反而更向上,燒到所謂優質客戶為主的美國二房公司,而二房公司在美國經濟地位,宛如一座冰山,甚至是世界經濟的大冰山.當此座冰山開始受外在因素開始溶化時,美國不得不採取行動,那為什麼要如此快速採取行動呢?也是不難理解的,二房直接與間接負債佔美國GDP的比重,在去年是36%,相當於五兆美元,非常恐怖的數字,所以也就不難理解美國國會授權額度可以達三千億美金,但政治去干預經濟的成效會如何?個人認為當資產價值逐漸往下時,二房的虧損會逐漸增加,三千億相對於五兆,是否足夠賠付還是一個問題?,而且此一公司債,長期享有AA的信用評等,僅次於美國政府公債,也正因如此,世界各個金融機構所購買二房發行的公司債部位相當可觀,只要其信用評等往下調降,擁有該公司債所需認列虧損就相當可觀?而這一未爆彈何時爆炸沒有人可以說的準?
      商品市場,8月份的回跌,可從供需原因來探討 ,當價格上漲需求有可能減緩,均衡有可能往下調整,再加上美元在八月顯得強勢,資金從原物料市場撤離,不過此一現象有無可能持續是值得觀察?個人一值認為,只要美國總統選完,解決好伊拉克問題,讓伊拉克產油恢復正常,油價加速下跌是可以預期,畢竟油價這波上漲除新興國家需求以外,政治情勢造成油價波動的暫時現象只要一解除,油價是有可能下跌的,且美國只要從伊拉克撤軍,所產生的政治和經濟效應,對解決美國陷入不景氣,應該是非常有幫助.

                   那台灣呢?調查顯示所有大老闆都說第三和第四季沒有明顯電子旺季效應,消費市場才是台灣股市該注意的訊息?各國消費信心指數一直在谷底,那消費電子為主的台灣電子業要好,應該也是很難的一件事,不過8月初這波的上漲,只是反應台幣貶值時與原物料下跌對電子業獲利影響,而電子業的匯兌利益如何找尋呢?這從第一季因匯損嚴重的相關類股可以找出許蛛絲馬跡,尤其中華電信第一季匯損(31.5)有無可能回沖,值得持續觀察?不過重點還是8月底半年報公佈對各別股檢視工作才是重點.

01.絕不妥協、永不放棄、不畏戰、不懼戰，隨時作戰的心理建設，不管在任何時候，我都鬥志昂揚，隨時準備寶刀出鞘.。

02.從創業的第一天開始:「整軍備戰之心，永不停息」

03.兩股風暴肆虐，正在摧殘世界經濟:一是引發通貨膨脹的大宗商品價格風暴，，另一是引發通貨緊縮的金融風暴。

04.潛在產出（potential output）:潛在產出是指在穩定的價格下，使用最佳技術、最低成本、最佳勞動利用率，所生產出來的物品和服務。

05.解除經濟成長所受到的能源限制。也就是說，提高官方與民間對能源研究的投資，尤其是再生能源。這是艱鉅的挑戰，但勢在必行。

06.2008.6.26彭淮南缺口，採組合型貨幣政策，除了貼放利率調高半碼（○.一二五個百分點）之外;還加上二十年來首度調升三至五碼（0.七五個百分點至一.二五個百分點）款準備率，並調調降貨幣總計數成長一個百分點，希望藉由三管齊下一的方式，對抗來勢洶洶的通膨巨獸。

07.貨膨脹純粹是一種貨幣現象。通貨膨脹是價格水準不斷上揚:這是太多錢（或稱購買力）追逐有限的商品日與勞務所產生的結果。

08.人生有太多偶然，生命只給準備好的人。

09.許多新興經濟體均大幅干預貨幣市場，以便能提高出口競爭力，並降低經常帳逆差。

10.為了維繫出口競爭力而採取的干預主義政策壯大了經濟，結果，通常是淨出口額快速攀升，低利率（目的在遏止資本流入），以及貨幣基數（中央銀行發行的通貨，包括存款貨幣機構準備金，以及流通在外的通貨）擴增。

11.投資大師吉姆羅傑斯給他兒女的傳家信：「每個人都會驚慌，我自己也驚慌過好次，在股市賠了很多錢。」每人一生中都難免碰上一抹短暫的黑暗，走出來的關鍵不在於烏雲散去，而是能不能善用這把烏雲，成為灌溉下一次豐收的一水雨水。

12.拉丁美洲幾個大國的經濟都在新千禧年開始之際漸入佳境。三個有利的大環境因素，讓這個地區徹底擺脫八○年代外債纏身的困局。第一、九○年代開始的全球低通膨、低利率環境，讓拉丁美洲的惡性通貨膨脹得到有效控制，第二、經過十幾年的摸索，大多數國家近年來都改採比較均衡的經濟發展策略，不迷信市場萬能的教條，但也不走保護主義或激進民粹政治的老路。第三、天然資源豐沛、土地肥沃的拉丁美洲搭上了中國與印度崛起的順風車，可以同步分享亞洲的經濟榮景。巴西在2008年一月，也首度從過去的「債務國」升格為「債權國」。

13.長期寬鬆的貨幣環境，資產價格膨脹以及信貸快速成長。

14.風險有多大?.答案是:很大。部分原因在於世界經濟正處於兩難的境地:一方面好幾個高所得國家面臨通貨緊縮性的金融危機和房崩跌。另一方面全球大宗商品價格狂飆，又進而帶動通貨膨脹。而種種相當高的不確定性也同樣造成嚴重衝擊。近大宗物資價格飆升，究竟是短期泡沫還是長期趨勢？.二○○三年至二○○七間占美國國內生產七成的美國家庭消費支出是否會銳減？美和其他高所得國家降低財務槓桿水位的過程是否能平順，不受高通膨所干擾？.還有多少壞帳還沒揭露？.新興經濟體是否會因通膨肆虐而被迫放棄干預貨

幣市場？果真如此，美國長期利率是否將因而走升？美國進口減緩對新興國家所造成的衝擊，是否比許多人目前所預期的還來得大?金融市場何時復甦？股市是否已經充分反映未來的風險了？

15.資產價格若高得離譜，終究必然會滑落。儲蓄率若低得離譜，就必然會回升。債務若無法償還，就必然會被打銷。

16.BIS認為在信貸急遽擴張以及資產慣格泡沫破滅之際，有必要採取貨幣緊縮政策。這也是該報告為何強調「總體審慎」(macroprudential)，政策。這些對策其重心將不會放在個別機構的不當行為上，而是著重在系統風險。比如說，因共同衝擊而共同承受的風險，及機構與市場彼此間可能的相互負面作用。

17.櫻花的花期很短，短到只有一週時間，所以有所謂「櫻花七日」的說法。日本人欣賞這種人生短暫，活著的時候像櫻花燦爛的風景。，即使死，也果斷離去，生時英雄氣慨，死時不拖泥帶水。如櫻花的人生，當完美已不可得，寧願停損:，待凋零，不如一夜散落。

18.Goldman 很多是做trading的，做套利的，做fixed income 的這種組合，那才是真正投資銀行家。

19.當你發現有一件事是你感興趣的;別讓年齡牽絆你;，去做就是了。該怎麼做才會成功呢？.答案非常簡單…做你熱愛的事。能做白己喜歡做的事的人，他們不是在「上班」。而是每天迫不及待睜開眼睛，趕快去享受工作樂趣。投資和生活一樣，細節往往是成功或失敗的關鍵。所以你不能忽略任何細節，不管它看似多麼的無關緊要，你須搜尋、驗證每個訊息，只要與你的投資決策有關，都不能掉以輕心。任何讓讓你覺得不安的問題或感覺，都要找出答案來。大部分人之所以不成功，原因往往出在研究不夠徹底，只看他們隨手可拿到的資訊。，我認為沒有「我已經準備得夠好了」這回事。

20.盡可能的旅行並觀看這個世界，會讓妳們的視野擴大好幾倍。假如你真想認識你自己和你的國家，出去看看這個世界。藉由與別的國家和住在那裡的人做比較，你將會學到如何從完全不同的角度看待你的國家和你自己。當看過廣闊的世界後，你對自己及你的國家理解會更深入。接觸到不同的人、體驗過不同的世界後，你對自己會有更多的認識。你會發現你從來不曾注意的興趣，從而知道的長處和短處。你也會發現你過去認為很重要的事，其實並沒有那麼了不起。不只是做個觀光客，妳們要去到不同的人居住的環境，親眼見識他們怎麼生活，跟他們一樣的過日子。從地平線開始，往上看這個世界。當你觀察到一般老百姓的生活，而不只是裝飾得很漂亮的景點時，你曾不期然的發現使你心中浮現重要問題的一些經驗。

21.假如你想瞭解自己以及什麼對你是重要的，你就必須學習如何好好的思考。，在你能夠成就任何事之前，也必須更瞭解自己。研讀哲學就幫助我做到了這件事。現在很多人都是人云亦云，他們的智識進程受限於國家文化或宗教。要跳脫這些框架來思考，要獨立檢驗事情的真偽，這才是真正的哲學。研讀哲學會訓練你去檢驗每一種概念、每一項「事實」。

22.我要妳們研讀歷史，從宏的角度觀看世界發生什麼事。妳們會發現現今日不對為真的事，十年、二十年以後並非如此。對歷史、政治和經濟的興趣，將幫助妳們觀察到，發生在一個國家的重大事件如何影響到其他國家。一個國家所發生的大事不只影響到華爾街，也會對全球原物料和股票價格、甚至整個世界造成影響。歷史一再告訴我們，戰爭和政治的不穩定可以使原物料的價格上揚，金價也絕對會隨之上升。一場大規模的戰爭不但會驅使金價上揚，幾乎所有的原物料也會跟著騰貴。

23.在妳們到海外旅行之前，我要妳們研讀日的地國家的歷史。沒有歷史的背景知識，你不可能對觀察到的事物有太多瞭解。你當然可以做個觀光客，欣賞不同的景點，但是幾個月以後，這樣的你，是不會記得去過哪個地方、又看到些什麼的。那有多可惜啊！這正是為什麼我鼓勵妳們先讀歷史，再去看世界。

24.要在投資上成功，除了哲學和歷史，妳們需要學習心理學。情緒會驅使股票市場走向某一個方向。當大眾對某則新聞過度反應時，他們要不然是高價買入，要不然就是不對的時機賣空。很多時候，投資者的心理會加速市場的走向。如果妳們在市場驚慌的迷霧中喪失自己的看法，那就等於在市場上失去金錢。

25.華爾街每次次發生危機，都會被說成空前嚴重。這次也不例外，每個人都可以找到很多證據，指陳這次的危機是最嚴重的一次。如果歷史會重演，那麼華爾街總會為自己找到新的生意，新的機會。面對這些推陳出新的金融衍生商品，華爾街上的金融業者忘掉了原本只該扮演發行者與投資人之間中間人的角色，自己跳了進去，在細菌培養皿裡培養出一隻又一隻新的菌種，玩得不亦樂乎。